据巴西媒体报道，巴西总统卢拉（Luiz Inácio Lula da Silva）于1月14日正式签署了一项旨在缓解各州与联邦政府债务负担的法案，其中包括允许通过将部分国有企业联邦化来抵扣债务的条款。这一法案当天刊登在《联邦政府公报》上。
此项法案由巴西参议院议长罗德里戈·帕切科（Rodrigo Pacheco）主导推动，其主要目标之一是联邦化包括Cemig在内的部分米纳斯吉拉斯州（Minas Gerais）国有企业。作为巴西债务最为沉重的州之一，米纳斯吉拉斯州的债务问题备受关注。这一条款的保留引发了广泛争议。据悉，财政部长费尔南多·哈达德（Fernando Haddad）和总统府民事办公室部长Rui Costa在1月13日与帕切科进行会谈后，最终同意保留该条款。然而，这一决定与巴西政府经济团队的初步建议相悖。经济团队曾建议否决该条款，因其可能对联邦政府的财政平衡构成压力。
此项法案由巴西参议院议长罗德里戈·帕切科（Rodrigo Pacheco）主导推动，其主要目标之一是联邦化包括Cemig在内的部分米纳斯吉拉斯州（Minas Gerais）国有企业。作为巴西债务最为沉重的州之一，米纳斯吉拉斯州的债务问题备受关注。这一条款的保留引发了广泛争议。据悉，财政部长费尔南多·哈达德（Fernando Haddad）和总统府民事办公室部长Rui Costa在1月13日与帕切科进行会谈后，最终同意保留该条款。然而，这一决定与巴西政府经济团队的初步建议相悖。经济团队曾建议否决该条款，因其可能对联邦政府的财政平衡构成压力。
技术评估显示，通过联邦化方式抵债将导致联邦政府的净债务增加。这一操作相当于用非金融资产（如企业股份）替代金融资产，而这些股份无法计入净债务计算，从而拉高债务指标，影响联邦政府的财政稳定。尽管如此，法案明确规定，联邦化操作需获得联邦政府的同意，且相关流程涉及多重评估与立法批准。
因此，这一条款短期内不会对财政造成直接影响。政府内部人士表示，该条款更像是一项象征性措施，而非立即执行的决策工具。长按图片识别图中二维码 添加微信可详细咨询除了联邦化条款，法案的核心内容是大幅削减各州的债务利息，从而为地方政府腾出更多财政空间。
这些调整包括：降低利率：地方政府债务的实际年利率从4%降至0%，条件是地方政府需在特定领域进行投资。调整债务更新公式：取消复杂的债务更新系数，改为采用广义消费者价格指数（IPCA）。2024年的IPCA为4.83%，显著低于此前7.3%的债务更新幅度。
据估算，这一法案将为各州减轻约480亿雷亚尔的年度利息负担，首年最高可达620亿雷亚尔。尽管这些措施不会直接影响联邦政府的财政目标，但可能加剧“黄金法则”的不平衡，即通过发债支付日常开支的限制。法案的实施为各州创造了更多财政空间，可用于教育、卫生等领域的投资。
然而，降低债务利息也意味着联邦政府需通过发行更多国债弥补收入缺口，这可能进一步推高公共债务。长按图片识别图中二维码 添加微信可详细咨询经济学家马诺埃尔·皮雷斯（Manoel Pires）指出，尽管法案提供了一定的财政缓冲，但当前高利率和不稳定的汇率环境并不适宜推出如此大规模的援助措施。
然而，考虑到2026年大选临近，此举可能被视为卢拉政府缓解地方财政压力、巩固政治支持的重要策略。尽管法案获得通过，部分条款仍被卢拉否决。
例如，用国家区域发展基金（FNDR）偿还债务的提议被视为违背基金宗旨并因此被否决。这表明，政府在推动债务援助的同时，仍试图在财政纪律与政治妥协之间取得平衡。分析人士认为，这一法案的落地将对巴西的财政格局及地方经济产生深远影响，而其具体执行效果还有待进一步观察。
因此，这一条款短期内不会对财政造成直接影响。政府内部人士表示，该条款更像是一项象征性措施，而非立即执行的决策工具。长按图片识别图中二维码 添加微信可详细咨询除了联邦化条款，法案的核心内容是大幅削减各州的债务利息，从而为地方政府腾出更多财政空间。
这些调整包括：降低利率：地方政府债务的实际年利率从4%降至0%，条件是地方政府需在特定领域进行投资。调整债务更新公式：取消复杂的债务更新系数，改为采用广义消费者价格指数（IPCA）。2024年的IPCA为4.83%，显著低于此前7.3%的债务更新幅度。
据估算，这一法案将为各州减轻约480亿雷亚尔的年度利息负担，首年最高可达620亿雷亚尔。尽管这些措施不会直接影响联邦政府的财政目标，但可能加剧“黄金法则”的不平衡，即通过发债支付日常开支的限制。法案的实施为各州创造了更多财政空间，可用于教育、卫生等领域的投资。
然而，降低债务利息也意味着联邦政府需通过发行更多国债弥补收入缺口，这可能进一步推高公共债务。长按图片识别图中二维码 添加微信可详细咨询经济学家马诺埃尔·皮雷斯（Manoel Pires）指出，尽管法案提供了一定的财政缓冲，但当前高利率和不稳定的汇率环境并不适宜推出如此大规模的援助措施。
然而，考虑到2026年大选临近，此举可能被视为卢拉政府缓解地方财政压力、巩固政治支持的重要策略。尽管法案获得通过，部分条款仍被卢拉否决。
例如，用国家区域发展基金（FNDR）偿还债务的提议被视为违背基金宗旨并因此被否决。这表明，政府在推动债务援助的同时，仍试图在财政纪律与政治妥协之间取得平衡。分析人士认为，这一法案的落地将对巴西的财政格局及地方经济产生深远影响，而其具体执行效果还有待进一步观察。