为什么阿根廷以美元计算的通胀越来越高？

尽管阿根廷在米莱政府上台之初因为货币贬值，导致以美元计算的物价“相对便宜”，但通货膨胀上升，而汇率却没有跟上。这种现象会持续吗？以美元计价衡量通货膨胀是阿根廷经济中的一种固有现象，目前在特定情况下重新出现，因此成为普通民众经常讨论的话题。事实上是通货膨胀惯性和一种与之相反的力量发生了冲突，这一现象在去年12月和今年1月表现尤为明显：在米莱政府大幅度贬值本币，将官方美元的爬行钉住汇率维持在 2%后，各种金融汇率的美元仅比上届政府时期高出7%。

但是，“以美元计价的通货膨胀”是什么呢？据经济和工作研究所主任、《为什么阿根廷无法摆脱通货膨胀？》一书的作者胡安·特莱切亚解释，以美元计价的通货膨胀有两个组成部分：一方面是物价上涨，也就是本地通货膨胀；另一方面是美元兑比索的价值。目前的情况是，消费者价格指数的上升速度远高于比索贬值，或者说是远高于美元升值速度。

特莱切亚解释说：“因此，这两个因素的结合，通货膨胀加上美元的贬值，使得产品以美元计价的价格进一步上涨，这基本上就是目前发生的现象”。数字也证实了这一点：自去年12月至今年2月，通货膨胀累计达到71.3%（去年12月为25.5%，1月为20.6%，2月为13.2%），但与金融汇率（特别是CCL现金清算汇率）相比，仅上涨了7.2%。

特莱切亚指出：“矛盾的是，在这几个月里，金融汇率没有作出反应，而其是最常被用作参考的汇率。这个美元一直在系统地贬值。事实上，在这三个月里，美元是最大的输家之一，“因为以本国货币计算的价格大幅上涨，但以美元计算，其价值并没有伴随通货膨胀，而是大幅下降”。

在米莱政府上台之初，由于官方汇率大幅贬值，价格在美元下“便宜”。就像经济学家卡米洛·蒂斯科尼亚所解释的：“去年12月，汇率暴涨118%，但通货膨胀率仅为25.5%时，以美元计价的国内成本下降，所以那个月以美元计价的物价更便宜了”。

但是在接下来的几个月，情况发生了变化：美元变动很缓慢，而通货膨胀加速，于是，以美元计价的通货膨胀开始显现。正如经济学家费德里科·格鲁斯坦所解释的那样，虽然汇率贬值了54%（并持续以每月2%的速度贬值），但通货膨胀率却为70%，有些情况下甚至超过100%。

那么，为了避免美元通货膨胀，需要什么条件呢？蒂斯科尼亚解释说：“如果我们的月通货膨胀率是2%，这是官方汇率的变动的速度，我们就不会有美元通货膨胀，因为通货膨胀，也就是国内物价将增加2%，正好抵消了涨幅”。

格鲁斯坦解释说:“在我们国家，美元通货膨胀不同于其他国家可能发生的情况，因为它取决于多种因素，例如贬值、本币通货膨胀和汇率，以及某些在封闭和缺乏竞争的市场中的本地成本”。

美元通胀：未来几个月的预期

格鲁斯坦警告说，2024年的本币通货膨胀率可能达到210%，年贬值率为140%，因此美元通货膨胀率可能会超过30%，并预测，在汇率稳定的情况下，未来几个月美元通货膨胀率可能会维持在两位数。此外，他表示，以美元计价的工资可能会上涨，但在美元计价的物价也会同步上涨。

对于蒂斯科尼亚来说，关键问题是，从去年12月的汇率贬值以及今年这几个月的外汇通胀率来看，阿根廷是贵了还是便宜了？“此外，还要观察未来情况会如何发展，因为如果官方汇率继续以每月2%的速度变动，但通货膨胀下降，假设月通胀降至6%，那么在这些月份，以美元计算的通货膨胀将继续存在”。

蒂斯科尼亚补充说：“我认为，我们目前在美元成本方面处于一个平均水平，这是合理的水平。我们既不像去年12月那样廉价，也不像上届政府最糟糕时期那样昂贵”，但“我们的处境并不舒服，因为通货膨胀与汇率之间的差异，所以我认为官方汇率在某个时候会开始更快地波动。”

通过专家的解释和分析，可以看到，阿根廷目前正面临着通货膨胀与汇率之间的紧张关系。这种现象意味着消费者购买力下降，导致生活成本上升，需要政府采取措施来应对这一挑战。未来几个月，政府需要制定有效的经济政策，以确保通货膨胀和汇率之间的平衡，从而稳定经济局势，提高民众生活质量。