阿根廷贬值速度跟不上通胀，贸易顺差或将告罄

根据哈佛大学经济学家阿尔贝托·卡瓦略的分析，按照官方汇率（1美元兑861比索）比较，阿根廷与美国一样昂贵，而通过蓝色汇率（黑市报价：1美元兑985比索）估值时则稍微便宜一些。卡瓦略在社交媒体上提出问题：“在经历了过去几个月的大幅通货膨胀后，阿根廷的可交易商品有多贵？”他以能够与国外进行贸易的产品为分析对象（几乎所有产品，除了不可交易的服务，如理发或教育）。

作为哈佛大学教授和通货膨胀专家，卡瓦略通过一张图表显示，平均而言，阿根廷与美国一样昂贵，当通过官方汇率（861比索）进行比较时，只是在“蓝色汇率”（985比索）下略微便宜。卡瓦略表示：“仅仅三个月前，即在上一次货币贬值后，同一种商品[可交易商品]按美元计算的成本是美国的60%。”

然而，自那时以来，虽然今年第一季度的累积通货膨胀率约为50%（尚缺失3月的官方数据），但官方汇率上涨不到7%（从808.45比索上涨到862.50比索）。与此同时，蓝色汇率下跌了，从1025比索跌至985比索。因此，阿根廷在美元方面变得更加昂贵。然而，卡瓦略表示，不同领域的价格动态并不相同。例如，在食品行业，阿根廷是出口国，因此价格仍然比美国便宜；而在电器行业，阿根廷是进口国，因此产品价格高出80%。

卡瓦略还提到，就燃料价格而言，在过去几个月里阿根廷经历了110%的涨幅，“现在在官方汇率下，阿根廷和美国的燃料价格大致相同。”为了制作这些指数，卡瓦略解释说，他比较了成千上万种商品的单位价格“精心匹配（食品、燃料和电子产品），并使用了官方消费价格指数的类别权重进行加总”。

前经济部长多明戈·卡瓦略在他的博客上使用了这些图表，提出了一个问题：“汇率统一和自由化离我们有多近？”这位可兑换货币的倡导者说：“我认为到年中不可能成功实现汇率统一和市场自由化。”卡瓦略引用了他儿子的图表，并表示：“按官方汇率计算，阿根廷的美元价格与美国相同，按蓝色汇率计算，接近美国价格的90%。”

最后，他指出：“如果汇率爬行钉住的速度没能调整得更接近通货膨胀率，那么生产成本将趋于提高到一种程度，这将抑制出口和替代进口活动，在粗粮收割和进口原材料库存用尽后，将威胁到贸易顺差。”

最后，他指出，“如果主动爬行钉住汇率（受监管的贬值）的步伐不调整到接近通货膨胀率的水平，以美元计算的生产成本往往会增加到阻碍出口活动和进口替代品的水平，从而危及粮食粗收产生的外汇和进口投入品库存耗尽后的贸易顺差。